今年以來，從中央到地方多次密集出臺了眾多刺激汽車消費的政策，多措并舉提振全國汽車消費。5月20日，上海公布《關于促進本市汽車消費若干措施》，全面促進汽車消費優(yōu)化升級。6月1日，北京市發(fā)布《關于一次性增發(fā)新能源小客車指標配置方案(征求意見稿)》等文件，北京市擬于今年下半年一次性增發(fā)2萬個新能源小客車指標，且擬80%的新能源車指標將優(yōu)先配置于“無車家庭”。

隨著公共衛(wèi)生事件影響減弱，以及各地刺激汽車消費政策落地，極大地提升了消費者購車信心，汽車行業(yè)呈現(xiàn)出觸底反彈的趨勢，5月起整體乘用車市場明顯加速恢復。6月2日，中國汽車工業(yè)協(xié)會公布了重點企業(yè)銷量快報情況，5月汽車行業(yè)銷量預計完成213.6萬輛，環(huán)比增長3.2%，同比增長11.7%，這也是疫情后首次出現(xiàn)的正增長。

5月28日高盛發(fā)布行業(yè)報告，表示對于豪華品牌的定價能力保持看好態(tài)度，豪華品牌價格更具有韌性，其零售價格和銷售量都超過了整個行業(yè)。其中，奔馳、寶馬和奧迪零售價格穩(wěn)定，雷克薩斯/保時捷價格堅挺，大多數(shù)豪華品牌的庫存都不足1個月。同時，消費者一直表現(xiàn)出對于豪華車、大型汽車的偏好。因此高盛對于未來幾個月的豪華品牌的消費需求有著很大的信心。

中金公司在研究報告中稱，永達汽車主力品牌終端需求較強，二季度盈利能力會有較明顯恢復。上海豪車滲透率和置換比例均較高，存在大量豪車意向客戶群體，近期出臺的上海汽車消費刺激政策或?qū)⒗帽镜睾廊A品牌銷售，永達汽車為上海本土經(jīng)銷商起家，門店數(shù)約超過1/4 位于上海，或?qū)⑹芤嫘抡?。報告認為目前主力豪華品牌復蘇趨勢明顯，對永達汽車維持跑贏行業(yè)評級。

摩根大通因其豪華品牌組合，和對豪華品牌的長期看好，首次發(fā)布報告覆蓋永達。新車方面，該行對豪華品牌的長期需求持樂觀態(tài)度，認為今年領先的豪華品牌能夠?qū)崿F(xiàn)個位數(shù)的增長，永達汽車將從多年的高端化趨勢中獲益。售后方面，隨著汽車保有量的持續(xù)增長，永達汽車售后業(yè)務也將穩(wěn)步提升，成為主要利潤驅(qū)動因素，預計2020年永達汽車72%的毛利來自售后業(yè)務?？紤]到永達汽車目前的品牌組合及市場份額，估值相較同行更具吸引力，首次覆蓋給予“增持”評級，目標價13港元。

獲得多家機構(gòu)的一致看好，永達作為最大的寶馬、保時捷品牌經(jīng)銷商，且具有優(yōu)質(zhì)的豪華品牌代理組合，公司基本面穩(wěn)健，業(yè)績持續(xù)增長，未來估值具有很大提升空間。