（記者 崔啟斌 劉宇陽）春節(jié)假期已結(jié)束，新的交易日開啟，對于長假期間“收益不停”的貨幣基金，投資者的布局熱情高漲。但從業(yè)績表現(xiàn)來看，多只貨幣基金在春節(jié)期間的7日年化收益率出現(xiàn)下降，部分產(chǎn)品的收益甚至較節(jié)前下跌超過1個百分點。在業(yè)內(nèi)人士看來，春節(jié)期間貨幣基金收益的下行與假期缺少債券交易所獲得的資本利得相關，未來貨幣基金或?qū)⒚媾R更大的挑戰(zhàn)。

據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，已經(jīng)公布春節(jié)期間7日年化收益率變動的48只貨幣基金（份額分開計算，下同）中，有26只產(chǎn)品的7日年化收益率出現(xiàn)了不同程度的下降，占到已公布收益率情況產(chǎn)品中的54.17%。其中，部分貨幣基金的7日年化收益率更是陡降，如富國富錢包貨幣基金在2月2日的7日年化收益率為4.091%，而到了2月10日，這一數(shù)據(jù)則僅為2.793%。同期，新沃通寶A/B類份額也分別從3.737%、3.987%銳減至2.701%和2.948%，近一周7日年化下降超過1個百分點。

而備受市場關注的余額寶對接的貨幣基金中，也有產(chǎn)品在春節(jié)期間7日年化收益率出現(xiàn)下降。如廣發(fā)天天利貨幣E類份額的7日年化收益率就從2月2日的2.878%降至2月9日的2.839%；萬份收益也從0.7672元下降到0.7668元。對此，長量基金資深研究員王驊認為，貨幣基金在春節(jié)期間收益率的下行或與收益算法相關。具體來看，假期期間只有利息收益，沒有交易債券所獲得的資本利得，對應的收益率也會隨之下降。

事實上，自去年證監(jiān)會等發(fā)布多項政策加強對貨幣基金監(jiān)管以來，貨幣基金的收益率和規(guī)模就呈現(xiàn)出雙降的趨勢。2月1日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布2018年12月公募基金市場數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月底，貨幣基金規(guī)模合計7.62萬億元，較2018年11月底的8.26萬億元減少了0.64萬億元。而自2018年8月底達到規(guī)模巔峰8.95萬億元之后，貨幣基金的規(guī)模就一直處于波動下降的趨勢。到了2018年末，貨幣基金規(guī)模已累計縮水1.33萬億元，縮水幅度達到14.86%。

王驊也表示，在經(jīng)濟穩(wěn)增長和降低融資成本的政策背景下，央行實施了穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度，資金利率出現(xiàn)下行，貨幣基金的收益率水平整體上出現(xiàn)下降。加上基金公司在2018年四季度推動債券基金、債券ETF的募集，不少資金已經(jīng)轉(zhuǎn)向同樣較為安全的債券產(chǎn)品。同時，A股探底，也有資金通過ETF進行布局，因此貨基規(guī)模會出現(xiàn)下降。

據(jù)中金公司固定收益研究報告顯示，當前貨基收益率吸引力走弱，理財?shù)犬a(chǎn)品對貨基的分流或更加明顯。銀行目前正在大力發(fā)展類貨基產(chǎn)品來承接老產(chǎn)品資金，除了收益率以外，銀行類貨基產(chǎn)品相比貨基還有許多優(yōu)勢，包括未來理財子公司成立以后，預計將對貨基形成更明顯的沖擊。

作者：崔啟斌 劉宇陽