玩鷹的老手，卻被鷹啄瞎了眼。

文 / 華商韜略 郭思遠(yuǎn)

1月27日，中石化“黑天鵝”事件中兩位主角聯(lián)合石化董事長(zhǎng)陳波和詹琦被停職。

公開(kāi)資料顯示，陳波在聯(lián)合石化工作已經(jīng)有25年。他發(fā)跡于原油，但又都在原油上碰了壁。而原油非常珍稀，爭(zhēng)相搶占的資源。

發(fā)跡

陳波，1986年7月畢業(yè)于華東化工學(xué)院(現(xiàn)為華東理工大學(xué))石油煉制工程專業(yè)。

畢業(yè)后，陳波一直在中國(guó)石油化工集團(tuán)公司內(nèi)部工作，在石油領(lǐng)域是“老江湖”。

聯(lián)合石化成立于1993年2月，是中國(guó)石化全資子公司，是中國(guó)最大的國(guó)際貿(mào)易公司。其經(jīng)營(yíng)范圍有四大板塊，即原油貿(mào)易、成品油貿(mào)易、LNG貿(mào)易及倉(cāng)儲(chǔ)物流等國(guó)際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)。

在聯(lián)合石化成立的當(dāng)年，陳波就已加入。他先后任聯(lián)合石化原油部業(yè)務(wù)經(jīng)理,聯(lián)合石化亞洲有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)理、副經(jīng)理,聯(lián)合石化公司原油部副經(jīng)理、經(jīng)理，聯(lián)合石化公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理等職務(wù)。

據(jù)天眼查顯示，2014年5月26日，陳波開(kāi)始擔(dān)任聯(lián)合石化法人、執(zhí)行董事。

業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)陳波：多年在國(guó)際原油、天然氣貿(mào)易和運(yùn)輸、國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流領(lǐng)域中工作，擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，并與世界主要產(chǎn)油商、大石油公司、大貿(mào)易公司保持良好關(guān)系。

誤判

2018年9月，陳波在年度亞太石油會(huì)議演講中稱，鑒于全球市場(chǎng)當(dāng)前的供需態(tài)勢(shì)，原油價(jià)格在每桶60-80美元是正常的。

他認(rèn)為，2018-2035年是全球煉油產(chǎn)能最后一個(gè)擴(kuò)張周期。2035年之后，將很難再見(jiàn)到大規(guī)模的煉油項(xiàng)目上馬。

此前，陳波還預(yù)計(jì)2020年中國(guó)原油進(jìn)口量會(huì)突破5億噸。

陳波在70多美元的時(shí)候做多原油期貨，買(mǎi)了3000萬(wàn)-7000萬(wàn)桶。

然而，歐美原油期貨價(jià)格自2018年10月初抵達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)之后，便出現(xiàn)斷崖式下跌，從10月3日的近四年最高點(diǎn)計(jì)算，WTI原油期貨已高位下挫約40%。

這輪原油巨震，超出了大多數(shù)人的認(rèn)知。

在A股市場(chǎng)，2018年9月28日中石化股價(jià)達(dá)到近五年最高峰值7.12元后，一路下挫。

2018年12月27日，股價(jià)下跌至5.25元，大跌6.75%，當(dāng)天市值跌去460億元，成為2018年底最大一只“黑天鵝”。

1月25日，中石化發(fā)布公告承認(rèn)：聯(lián)合石化在采購(gòu)進(jìn)口原油過(guò)程中，由于對(duì)國(guó)際油價(jià)趨勢(shì)判斷失誤，部分套期保值業(yè)務(wù)交易策略失當(dāng)，在油價(jià)下跌過(guò)程中部分原油套期保值業(yè)務(wù)的期貨端產(chǎn)生損失。

公告顯示，2018年聯(lián)合石化全年經(jīng)營(yíng)虧損約46.5億元人民幣。

但專業(yè)人士認(rèn)為，這是聯(lián)合石化全年虧損數(shù)額，而這次期貨端的虧損可能近百億元。

投機(jī)

聯(lián)合石化巨額虧損的罪魁禍?zhǔn)资荶ero Collar策略。

這種期權(quán)投資策略是用賣(mài)出看跌期權(quán)收到的期權(quán)費(fèi)來(lái)支付買(mǎi)入看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)，做成零成本。

但有一個(gè)前提，是要商品價(jià)格已經(jīng)跌無(wú)可跌，而又不知何時(shí)會(huì)上升時(shí)才采用。

在看多原油的情況下，陳波在高位進(jìn)入，放大了風(fēng)險(xiǎn)面。

在原油價(jià)格跌成狗樣的時(shí)候，聯(lián)合石化能不能輸?shù)降粞澴訂幔?/p>

收益有多高，風(fēng)險(xiǎn)就有多大，這是投資界一個(gè)顛撲不破的真理。

“走麥城”的陳波，只能接受被停職的事實(shí)。

——END——

圖片均來(lái)自網(wǎng)絡(luò)

歡迎關(guān)注【華商韜略】，識(shí)風(fēng)云人物，讀韜略傳奇。

版權(quán)所有，禁止私自轉(zhuǎn)載！