3月31日，小米集團(tuán)2019全年業(yè)績(jī)出爐。年報(bào)顯示，2019年總收入達(dá)人民幣2058億元，同比增長(zhǎng)17.7%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.8%。為何小米實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)？其股價(jià)當(dāng)前低估還是高估？現(xiàn)在值得買入嗎？作為雪球一直以來的明星個(gè)股，小米年報(bào)引發(fā)了球友諸多話題和討論。

對(duì)于年報(bào)中最吸引眼球的業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)情況，球友們從不同角度進(jìn)行解讀。球友@釣魚蜜-澤北榮志 主要從3方面進(jìn)行分析，小米2018年的利潤(rùn)基數(shù)低，2019年調(diào)整戰(zhàn)略，紅米單獨(dú)成品，利潤(rùn)得以改善，IoT與生活消費(fèi)品和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比手機(jī)硬件高。球友@股市老兵222888 則表示，小米獨(dú)創(chuàng)的“鐵人三項(xiàng)”商業(yè)模式：硬件、新零售、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，給企業(yè)帶來強(qiáng)大的生命力，僅10年時(shí)間，2019年成為全球最年輕的世界500強(qiáng)企業(yè)，這一成長(zhǎng)速度，是很多傳統(tǒng)公司無法企及的。

球友@奇衡DK-CAPITAL 則從兩個(gè)維度對(duì)小米2019年報(bào)進(jìn)行了考察：5G周期方面，小米屬于設(shè)備板塊，受益5G換機(jī)周期，從年報(bào)看，小米做對(duì)了兩件事，一是保持較低的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)；二是分離出紅米品牌。拓客成本方面，亮點(diǎn)是MIUI全球月活超3億，同比增長(zhǎng)約30%，這是公域流量向私域流量的進(jìn)一步轉(zhuǎn)化。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，手中有客，攻無不克。

當(dāng)然，新冠肺炎疫情影響是投資者共同關(guān)注的話題。小米高管認(rèn)為，疫情對(duì)公司互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)反而帶來一定利好，嚴(yán)格的疫情防控讓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的日活躍用戶數(shù)和使用時(shí)長(zhǎng)都出現(xiàn)增長(zhǎng)，來自游戲、通信和瀏覽器的營(yíng)收增長(zhǎng)很大。在財(cái)報(bào)說明會(huì)上，小米集團(tuán)王翔介紹，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)疫情過后消費(fèi)有大幅反彈，目前的銷售額已經(jīng)恢復(fù)到了一月份的90%，歐洲情況也類似。

對(duì)此，球友@虎年 表示，在產(chǎn)品方面（手機(jī)、IOT、零售）以及市場(chǎng)方面（國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、東南亞、西歐），小米都初步顯露了實(shí)力。就股價(jià)來說，今年主要受疫情的影響，不過感覺目前是試探性建倉時(shí)機(jī)，疫情的最黑暗時(shí)刻已經(jīng)過去。

此外，關(guān)于小米當(dāng)前估值問題，球友們觀點(diǎn)不一。球友@你和我在一個(gè)水平線 表示，小米目前估值不便宜，如果是手機(jī)制造商，對(duì)標(biāo)蘋果這些來說，小米不應(yīng)該有估值優(yōu)勢(shì)，而且考慮到小米手機(jī)領(lǐng)域現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)激烈，友商打擊很強(qiáng)，估值不便宜，如果跌到15倍左右合適。如果是小米的LoT戰(zhàn)略+生活服務(wù)，可能未來這部分做好了會(huì)有高估值。@小電牛 表示，如果能夠長(zhǎng)期持有，等待小米整個(gè)生態(tài)逐步完善成型，其實(shí)小米護(hù)城河是很寬的，短期投資者不值得買入，長(zhǎng)期投資者非常值得買入。

值得一提的是，小米和華為同一天發(fā)布業(yè)績(jī)公告?zhèn)涫荜P(guān)注，給了投資者對(duì)比兩家公司的機(jī)會(huì)。雪球邀請(qǐng)@倉又加錯(cuò)-Leo、 @墨熊 兩位投資大咖在線路演，主題為《華為小米業(yè)績(jī)連發(fā)！超預(yù)期下，機(jī)會(huì)何在？》，主要圍繞華為/小米業(yè)績(jī)解讀、華為/小米產(chǎn)業(yè)鏈分析、未來的投資機(jī)會(huì)等內(nèi)容進(jìn)行深度剖析，幫球友理清熱點(diǎn)下的投資邏輯。

當(dāng)前，上市公司“成績(jī)單”相繼亮相，如何從文字和數(shù)據(jù)中，由表及里看出專業(yè)和價(jià)值的“門道”，是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在雪球，超過3500萬的真實(shí)投資者，日均產(chǎn)生近20萬條評(píng)論，真正成為投資決策的重要參考。