5月24日,中金非銀金融amp;金融科技團隊針對“全球保險電商第一股”慧擇發(fā)布首份覆蓋報告,給予跑贏行業(yè)評級。

基于互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展前景及慧擇在品牌影響力、產(chǎn)品定制及運營能力、客戶高粘性及科技和服務4大核心優(yōu)勢,分析團隊看好慧擇長期發(fā)展。

與承擔保險風險且有相關資本要求的互聯(lián)網(wǎng)保險公司不同,慧擇作為第三方保險中介平臺,采用輕資產(chǎn)經(jīng)營模式,利潤持續(xù)性更強?；蹞癞斍敖灰子?6.3倍2021年市盈率和1.1倍2021年市銷率。分析團隊認為市場尚未意識到保險銷售端創(chuàng)新領域的發(fā)展?jié)摿?、慧擇的競爭?yōu)勢以及其不斷提高的盈利能力。預計收入增長和盈利能力好于預期將有助于提升公司估值。

短期看,慧擇股價主要驅(qū)動力是總保費和營收的增長?；蹞褚患径葼I收達7.35億元,同比增長196,大大超出市場預期。預計2021年全年總保費同比增長47,傭金收入同比增長59,帶來短期交易機會。

長期看,投資慧擇的回報主要來自盈利能力的改善。預計2021、2022和2023年慧擇營收將同比增長58.8,35.0和23.0。受益于規(guī)模效應和2C渠道業(yè)務占比的提升,2021、2022和2023年GAAP口徑下凈利潤率將分別提高5.5ppt,1.3ppt和0.7ppt。盈利能力的改善將推動長期估值重估。