4月30日，國聯(lián)水產(chǎn)(股票代碼300094)發(fā)布了2019年財年業(yè)績修正公告，公司全年營收46.85億元，同比下降1.11%。凈利潤出現(xiàn)大幅虧損，由2月28日業(yè)績快報宣稱的-8,105.84萬元，進(jìn)一步下調(diào)至-4.80億元。

公司披露業(yè)績調(diào)整的最主要原因是受全球疫情不可抗力因素的影響，國內(nèi)外市場需求疲軟，疫情期間各地原料和成品價格均有不同程度下降，導(dǎo)致公司原料和成品的可變現(xiàn)凈值下降，以及公司部分出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)為國內(nèi)銷售，產(chǎn)品保質(zhì)期將由24個月普遍縮短為18個月，產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值下降。考慮到全球疫情仍將持續(xù)蔓延和國內(nèi)餐飲流通渠道恢復(fù)緩慢等，合計增加計提存貨減值準(zhǔn)備約43,211萬元，，從而導(dǎo)致公司凈利潤遠(yuǎn)低于預(yù)期。同時，國內(nèi)業(yè)務(wù)快速拓展、小龍蝦業(yè)務(wù)開發(fā)等因素導(dǎo)致的期間費(fèi)用同比增加也是重要原因。

當(dāng)然，拋開一次性減值因素，上市公司仍有著明顯的業(yè)績亮點(diǎn)和利好：主要是報告期內(nèi)公司一方面重點(diǎn)拓展國內(nèi)市場，加快美國以外的國際市場開拓，強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈能力，積極開發(fā)小龍蝦等大單品，穩(wěn)固與戰(zhàn)略客戶的合作關(guān)系。另一方面，在國內(nèi)市場，依托成熟的覆蓋全渠道的銷售網(wǎng)絡(luò)，公司加強(qiáng)了市場營銷，推行“精品戰(zhàn)略”和“品牌戰(zhàn)略”，堅定推進(jìn)渠道下沉，完善“八大區(qū)八大倉”建設(shè)。2019年公司實現(xiàn)國內(nèi)收入21.39億元，同比增長30%，國內(nèi)收入占比首次超過美國收入占比，成為全球第一大市場。

行業(yè)分析人士指出，作為國內(nèi)水產(chǎn)消費(fèi)龍頭，國聯(lián)水產(chǎn)近年來的業(yè)績一直穩(wěn)步發(fā)展，表現(xiàn)堪稱穩(wěn)健。雖然19年凈利出現(xiàn)大幅下滑，但應(yīng)看到這是海外疫情的客觀原因所導(dǎo)致，這也是國內(nèi)外貿(mào)型企業(yè)或是海外業(yè)務(wù)占比較大的企業(yè)所面臨的普遍性情況，相信隨著疫情的逐步消退，國聯(lián)水產(chǎn)所打造的全球供應(yīng)鏈將迅速反彈，有望帶來全球業(yè)績的快速修復(fù)。更重要的是國內(nèi)市場正持續(xù)性發(fā)力，在全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，不斷開發(fā)小龍蝦大單品和深水網(wǎng)箱業(yè)務(wù)，走品牌化發(fā)展之路，國聯(lián)水產(chǎn)中長期的確定性增長態(tài)勢不會改變。

不可抗力因素帶來存貨減值

資料顯示，國聯(lián)水產(chǎn)2001年成立后，就將海外市場特別是美國作為了最大目標(biāo)市場，到 2003 年公司銷售額超過 3000 萬美元，其中 95%是外銷，而且主要是銷往美國。2004年，美國國際貿(mào)易委員會提出對中國、巴西等6個國家的冷凍和罐裝暖水蝦征收高額反傾銷稅，國聯(lián)水產(chǎn)成為強(qiáng)制調(diào)查對象，公司果斷應(yīng)訴，跟美國政府打起了反傾銷官司，結(jié)果勝訴，成為國內(nèi)唯一“零關(guān)稅”企業(yè)，公司的海外訂單大增，帶動公司盈利快速增長。

2010年公司率先成為國內(nèi)通過ACC之BAP三星認(rèn)證（進(jìn)入美國大型超市的必備條件）的企業(yè)，2012年又收購了美國水產(chǎn)貿(mào)易公司SSC成為子公司，公司以自主品牌進(jìn)入美國消費(fèi)終端市場。到2017年，國聯(lián)水產(chǎn)出口到美國的對蝦占了中國對蝦出口美國市場總額的40%，在國內(nèi)穩(wěn)居首位。

為了改變美國單一市場過大的局面，國聯(lián)水產(chǎn)自2016年以來積極進(jìn)行了業(yè)務(wù)布局調(diào)整，一方面積極開辟非美海外市場，加拿大、澳大利亞等市場增長迅速，另一方面重點(diǎn)開拓國內(nèi)市場，并都已取得顯著成效，特別是此次公告2019年國內(nèi)市場的業(yè)績已超越了美國市場，三足鼎立的市場格局逐步形成，全球市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步得到優(yōu)化。

但仍有分析指出，國外市場所占比例仍不可小覷。今年疫情在全球爆發(fā)，各國陸續(xù)“封關(guān)”，海運(yùn)、空運(yùn)受阻，全球供應(yīng)鏈告急，海外需求“冷凍”，全球經(jīng)濟(jì)幾近停擺。國外需求下降，國聯(lián)水產(chǎn)的部分海外客戶訂單延期或取消，影響了公司的出口。公司不得不將原本出口海外的水產(chǎn)品拿到國內(nèi)銷售，導(dǎo)致庫存品出現(xiàn)一次性大幅減值，從而大幅降低公司全年凈利水平。

國內(nèi)出口企業(yè)面臨的普遍現(xiàn)象

這次疫情中，國內(nèi)出口企業(yè)被國外買家大范圍取消訂單或要求延遲發(fā)貨，像國聯(lián)水產(chǎn)這樣出口業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重沖擊的企業(yè)不在少數(shù)。

海關(guān)總署的統(tǒng)計顯示，今年一季度我國外貿(mào)進(jìn)出口總值6.57萬億元，較去年同期下降6.4%，其中出口下降了11.4%。分地區(qū)看，對歐盟的進(jìn)出口同比下降10.4%，對日本進(jìn)出口同比下降8.1%，對美國進(jìn)出口同比下降18.3%，降幅最為明顯。

各個行業(yè)的出口情況也不容樂觀。以紡織服裝業(yè)為例，一季度行業(yè)累計出口452.6億美元，同比下降了17.7%。特別是2月份出口額降幅達(dá)到62%，超過2008年金融危機(jī)時的跌幅(-35.1%)，創(chuàng)下25年來的歷史記錄。

再看制造業(yè)的一個例子。廣東汕頭澄海是國內(nèi)重要的玩具生產(chǎn)基地，年產(chǎn)值超過600億元，素有“世界玩具看中國，中國玩具看澄?！钡恼f法。新冠疫情席卷全球后，很多海外客戶取消訂單，基本沒有賠償，大批澄海玩具外貿(mào)企業(yè)陷入困境。

回到水產(chǎn)行業(yè)，其出口形勢同樣不樂觀。以浙江舟山為例，水產(chǎn)品外貿(mào)出口是舟山一大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，主要出口歐盟、日本和韓國等地。受疫情影響，當(dāng)?shù)?20家水產(chǎn)出口企業(yè)一季度的訂單都有下降，2月份全市出口水海產(chǎn)品同比下降超過了50%。

中國水產(chǎn)流通和加工協(xié)會會長崔和今年3月發(fā)文指出，美歐日韓是中國近十幾年的主要水產(chǎn)出口市場，但當(dāng)前對韓出口已經(jīng)全部暫停，對日、歐、美出口均大幅下降，“中國水產(chǎn)品出口面臨有史以來的最大考驗”。

另外，原計劃于3月15日至17日舉行的第40屆波士頓北美水產(chǎn)展，以及4月21日至23日舉行的布魯塞爾國際水產(chǎn)展，都已經(jīng)因疫情延期，原本計劃出席展會洽談業(yè)務(wù)的200余家中國展商無法出席。對水產(chǎn)企業(yè)的海外業(yè)務(wù)而言，這無異于雪上加霜。

不改中長期向好趨勢

盡管國聯(lián)水產(chǎn)2019年的業(yè)績受疫情影響嚴(yán)重，但公司的基本面仍然良好，并沒有受疫情太大影響。且隨著疫情的逐步減弱，海外業(yè)務(wù)的發(fā)展將重新走上正軌。

國聯(lián)水產(chǎn)擁有從種苗到加工銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈，以及全球采購供應(yīng)鏈。在渠道方面，公司的優(yōu)勢也十分突出，擁有沃爾瑪、家樂福、百佳等多個大型商超類客戶，還擁有良之隆、外婆家、海底撈、Carnival等眾多大型餐飲類優(yōu)質(zhì)客戶，是唯一一家同時背靠阿里、騰訊兩大巨頭的新零售企業(yè)。國內(nèi)最大的主營生鮮連鎖超市的企業(yè)永輝超市，還是公司第二大股東。

作為國內(nèi)最大的對美水產(chǎn)品出口企業(yè)，國聯(lián)很早就認(rèn)識到，單一美國市場比重過大，對公司構(gòu)成了潛在的巨大風(fēng)險。因此從2016年起，公司開始做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，采取多種措施減少對美國市場的依賴，一方面積極開拓美國以外的市場，如加拿大、澳大利亞和南美洲，另一方面將業(yè)務(wù)重心移回國內(nèi)，并為此成立了國內(nèi)營銷中心，精耕深耕中國市場。

事后證明，這個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型極大帶動了國聯(lián)水產(chǎn)的業(yè)績。2017年公司營收近41億元，同比增長56.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)1.53億，同比增長逾6成。到2019年，公司營收已經(jīng)達(dá)到46.85億，如果沒有疫情帶來的存貨減值計提影響，營收將更加可觀。

據(jù)公告，疫情發(fā)生后，國聯(lián)水產(chǎn)管理層研討后決定，將部分出口備貨轉(zhuǎn)為在國內(nèi)通過商超、電商及新零售渠道銷售，以加快庫存周轉(zhuǎn)和保障國內(nèi)市場供應(yīng)。

疫情之下，有危就有機(jī)，2020年以來，國聯(lián)水產(chǎn)動作頻頻，持續(xù)拓展新零售市場，全力布局小龍蝦和深水網(wǎng)箱，有力夯實了水產(chǎn)業(yè)的龍頭地位：

2月中旬，成功試水社區(qū)團(tuán)購，跟頭部網(wǎng)紅深度合作開展節(jié)日大促；

3月16日，參與廣東省政府主導(dǎo)的“保供穩(wěn)價安心-車尾箱家庭菜籃子保障”工程，產(chǎn)品上架國內(nèi)最大的零售連鎖店中石化易捷便利店；

4月1日，在廣東徐聞縣投資20億元建設(shè)深水網(wǎng)箱產(chǎn)業(yè)鏈項目，建成后可年產(chǎn)海水養(yǎng)殖10萬噸，年產(chǎn)值逾40億元。

4月7日，宣布采購5億多元的湖北小龍蝦，每天采購量超過1萬斤；

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次疫情雖然沖擊了國聯(lián)水產(chǎn)業(yè)績，但要看到這主要是外部不可抗原因造成的，且是偶然事件，上市公司基本面沒有發(fā)生變化?？紤]到水產(chǎn)業(yè)巨大的市場潛力、國聯(lián)水產(chǎn)優(yōu)異的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、較強(qiáng)的市場定價權(quán)、以及明顯的全渠道優(yōu)勢和快速增長的品牌影響力，國聯(lián)水產(chǎn)未來的業(yè)績增長空間很大，向好的趨勢不會改變。