安徽芯瑞達(dá)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“芯瑞達(dá)”或“公司”）２０１２年成立。公司致力于新型顯示光電系統(tǒng)、智能健康光源系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù)，提供從光源設(shè)計(jì)、光電系統(tǒng)設(shè)計(jì)、顯示設(shè)計(jì)、控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)、外觀設(shè)計(jì)、產(chǎn)品制造及技術(shù)服務(wù)的一體化解決方案。

公司擬在深交所中小板上市。根據(jù)公司發(fā)行公告，本次公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量為３，５４２．００萬(wàn)股，全部為新股發(fā)行，無(wú)老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)l(fā)行后總股本為１４，１６８．００萬(wàn)股。本次發(fā)行價(jià)格為１２．９７元／股，對(duì)應(yīng)２０１９年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為２２．９８倍，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率（截至４月１３日，４３．４倍）。４月１６日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。若本次發(fā)行成功，公司預(yù)計(jì)募集資金４５，９３９．７４萬(wàn)元，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用３，３４９．２０萬(wàn)元后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為４２，５９０．５４萬(wàn)元。

公司２０１９年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入５２，２６４．６０萬(wàn)元、歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)９，３５１．２７萬(wàn)元、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)７，９９６．５３萬(wàn)元；上年同期金額分別為５０，７０２．２０萬(wàn)元、７，３４９．７６萬(wàn)元、６，４４５．４１萬(wàn)元；增長(zhǎng)率分別為３．０８％、２７．２３％、２４．０７％。公司２０１９年度扣非后歸母凈利同比增長(zhǎng)的主要因素為：公司運(yùn)營(yíng)效率的提高、期間費(fèi)用有所降低以及主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率上升等。

公司背光模組光電系統(tǒng)

全球范圍均有市場(chǎng)份額

芯瑞達(dá)是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，實(shí)際控制人為彭友和王玲麗夫婦，二人合計(jì)控制公司９４．８５％的股權(quán)。

公司主要產(chǎn)品為新型顯示光電系統(tǒng)和智能健康光源系統(tǒng)。２０１９年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入５１，２７８．７２萬(wàn)元，其中新型顯示光電系統(tǒng)４７，９４２．４２萬(wàn)元，營(yíng)收占比９３．４９％；健康智能光源系統(tǒng)３，３３６．３０萬(wàn)元，營(yíng)收占比６．５１％。

新型顯示光電系統(tǒng)作為終端顯示產(chǎn)品的核心部件，其性能直接決定了終端產(chǎn)品的畫(huà)質(zhì)、效果。公司的新型平板顯示光電系統(tǒng)產(chǎn)品包括直下式背光模組光電系統(tǒng)、側(cè)入式背光模組光電系統(tǒng)、量子點(diǎn)顯示光電系統(tǒng)和Ｍｉｎｉ ＬＥＤ顯示光電系統(tǒng)等。２０１９年，公司銷(xiāo)往下游客戶的產(chǎn)品市場(chǎng)不良率為４４０ｐｐｍ，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

直下式背光模組光電系統(tǒng)是將發(fā)光源按照光學(xué)規(guī)則和電子學(xué)規(guī)則排布在背光模組上的光電系統(tǒng)，產(chǎn)品在液晶顯示器、液晶電視、高端商務(wù)顯示、智能教育顯示等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。側(cè)入式背光模組光電系統(tǒng)是將顯示光源置于背光模組單側(cè)、兩側(cè)或四側(cè)的光電系統(tǒng)；目前主要應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、液晶顯示器、液晶電視等消費(fèi)電子領(lǐng)域，以及車(chē)載顯示器、工控顯示器等新興顯示領(lǐng)域。

根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，背光模組光電系統(tǒng)是公司現(xiàn)階段出貨量最大的產(chǎn)品。２０１７年度至２０１９年度，公司直下式背光模組光電系統(tǒng)和側(cè)入式背光模組光電系統(tǒng)銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例為９６．７５％、９３．４５％和９０．０９％。公司管理層根據(jù)目前復(fù)工進(jìn)度與既有訂單的完成水平初步測(cè)算， ２０２０年一季度和上半年，公司直下式背光模組光電系統(tǒng)產(chǎn)能為１，２０９．６０萬(wàn)件、２，７２１．６０萬(wàn)件，側(cè)入式背光模組光電系統(tǒng)產(chǎn)能為８０．６４萬(wàn)件、１８１．４４萬(wàn)件。

同樣，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)也主要來(lái)自于直下式和側(cè)入式背光模組光電系統(tǒng)。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為２８．６６％、２７．４２％和２８．６０％；２０１９年度主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率較２０１８年度小幅上升１．１8個(gè)百分點(diǎn)，主要系直下式產(chǎn)品毛利率上升所致。

根據(jù)ＨＩＳ Ｍａｒｋｉｔ數(shù)據(jù)，２０１６年至２０１８年，全球ＬＣＤ電視出貨量２６，４５０．００萬(wàn)臺(tái)、２５，４５０．００萬(wàn)臺(tái)和２６，４００．００萬(wàn)臺(tái)，公司的背光模組光電系統(tǒng)產(chǎn)品，在全球液晶電視領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率分別為４．６２％、５．８５％和６．００％。公司在招股書(shū)中指出，在背光模組光電系統(tǒng)細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)中，芯瑞達(dá)屬于國(guó)內(nèi)較早的生產(chǎn)該類(lèi)產(chǎn)品的企業(yè)之一，同行業(yè)上市公司在技術(shù)水平、應(yīng)用領(lǐng)域及客戶結(jié)構(gòu)方面與芯瑞達(dá)存在一定差異。

此外，公司新型顯示光電系統(tǒng)其他兩個(gè)產(chǎn)品——量子點(diǎn)顯示光電系統(tǒng)和Ｍｉｎｉ ＬＥＤ顯示光電系統(tǒng)，目前的研發(fā)、生產(chǎn)已在有序推進(jìn)。

量子點(diǎn)顯示光電系統(tǒng)是比當(dāng)前主流的背光模組顯示光源更適合用于平板顯示。目前，公司量子點(diǎn)顯示技術(shù)入選合肥市重大科技專(zhuān)項(xiàng)，量子點(diǎn)顯示技術(shù)的研發(fā)已進(jìn)入量產(chǎn)階段，公司最新的超薄高色域量子點(diǎn)區(qū)域調(diào)光平板顯示技術(shù)已應(yīng)用于華為智慧屏項(xiàng)目。而公司Ｍｉｎｉ ＬＥＤ顯示技術(shù)入選安徽省重大科技專(zhuān)項(xiàng)，目前已進(jìn)入研發(fā)階段，應(yīng)用市場(chǎng)包括大尺寸商用顯示、高端消費(fèi)電子產(chǎn)品、車(chē)載顯示器等諸多領(lǐng)域。

目前，公司的健康智能光源系統(tǒng)產(chǎn)品種類(lèi)，包括了健康智能護(hù)眼臺(tái)燈、智能吸頂燈、面板燈等燈具產(chǎn)品，ＬＥＤ燈管、ＬＥＤ球泡燈等光源產(chǎn)品，以及發(fā)光字、廣告燈箱、景觀亮化光源系統(tǒng)等定制化產(chǎn)品。公司表示，健康智能光源系統(tǒng)將成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

優(yōu)質(zhì)的客戶資源為未來(lái)

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了市場(chǎng)保障

由于長(zhǎng)三角及珠三角是我國(guó)新型顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展和應(yīng)用企業(yè)的集中區(qū)域，芯瑞達(dá)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售區(qū)域主要位于華東和華南地區(qū)的長(zhǎng)三角、珠三角及其輻射地區(qū)。

招股書(shū)顯示，２０１７年度至２０１９年度，公司來(lái)自華東及華南地區(qū)銷(xiāo)售收入合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為８４．９０％、９０．２８％和７９．５６％。２０１９年，公司華南地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入２５，２３０．１３萬(wàn)元（主營(yíng)占比４９．２％）、華東地區(qū)１５，５６７．３８萬(wàn)元（３０．３６％）、華北地區(qū)７，５６９．４３萬(wàn)元（１４．７６％）、西南地區(qū)６５８．１４萬(wàn)元（１．２８％）、其他地區(qū)１．６１萬(wàn)元。

２０１９年度，芯瑞達(dá)前五大客戶為長(zhǎng)虹、光明半導(dǎo)體、創(chuàng)維、鴻合科技和海信，其收入金額及占營(yíng)業(yè)收入比例依次為８，１００．７８萬(wàn)元（１５．５％）、７，２４４．３８萬(wàn)元（１３．８６％）、５７９４．７８萬(wàn)元（１１．０９％）、５，２６１．４６萬(wàn)元（１０．０７％）和４，４２８．９４ 萬(wàn)元（８．４７％）。

其中，長(zhǎng)虹在２０１９年成為公司第一大客戶，是公司２０１６年導(dǎo)入的終端品牌客戶，２０１７年進(jìn)入大批量供貨。第二大客戶光明半導(dǎo)體，是公司２０１８年導(dǎo)入的韓系ＯＤＭ客戶，其主要代工客戶包括海信、京東方等；目前公司已進(jìn)入批量供貨階段，預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)光明半導(dǎo)體的銷(xiāo)售數(shù)量、銷(xiāo)售金額將不斷提升。而第三大客戶創(chuàng)維，與公司的合作時(shí)間較長(zhǎng)，交易額及交易占比總體較大，報(bào)告期內(nèi)創(chuàng)維在公司客戶中的排名一直穩(wěn)定在前三，２０１６年和２０１７年創(chuàng)維均為公司第一大客戶。

值得關(guān)注的是芯瑞達(dá)的第四大客戶——鴻合科技。鴻合科技是全球商務(wù)教育顯示領(lǐng)域的龍頭品牌，是公司在商務(wù)教育顯示領(lǐng)域的主要客戶。同時(shí)，芯瑞達(dá)還在積極開(kāi)發(fā)視源股份、長(zhǎng)虹教育、創(chuàng)維光電等商務(wù)教育顯示領(lǐng)域的主要企業(yè)。

根據(jù)鴻合科技招股書(shū)披露數(shù)據(jù)推算，２０１５年度至２０１７年度，全球商務(wù)教育顯示產(chǎn)品銷(xiāo)售量分別為１４０．２１萬(wàn)臺(tái)、１３８．４８萬(wàn)臺(tái)和１５０．３９萬(wàn)臺(tái)，芯瑞達(dá)的背光模組光電系統(tǒng)產(chǎn)品在商務(wù)教育顯示領(lǐng)域的全球市場(chǎng)占有率分別為０％、７．９８％和１２．３３％。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，２０１８－２０２０年全球商務(wù)教育顯示市場(chǎng)的預(yù)測(cè)規(guī)模為４７５億元、６５６億元和９１１億元。

目前，芯瑞達(dá)通過(guò)了華為、三星電子、海信、創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、ＴＣＬ、夏普、小米、首爾半導(dǎo)體、富士康、冠捷科技、樂(lè)軒科技、中新科技、蘇州璨宇、毅昌股份、蘇州高創(chuàng)、Ｌｕｍｅｎｓ等企業(yè)的審核體系，成為這些國(guó)內(nèi)外知名消費(fèi)電子企業(yè)的主要供應(yīng)商之一。公司多年被評(píng)為創(chuàng)維、小米、鴻合科技等主要客戶的優(yōu)秀供應(yīng)商。

２０１９年，國(guó)內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入４９，０２６．６９萬(wàn)元（占比９５．６１％），海外２，２５２．０３萬(wàn)元（占比４．３９％）。對(duì)于海外市場(chǎng)，２０１８年度，公司通過(guò)了首爾半導(dǎo)體的供應(yīng)商審核體系，并已正式進(jìn)入ＬＧ、Ｖｅｓｔｅｌ、Ａｒｃｅｌｉｋ等客戶的供應(yīng)商評(píng)審流程。２０１９年上半年，公司通過(guò)了三星電子的供應(yīng)商評(píng)審，并向其批量供貨。公司表示，目前已經(jīng)具備進(jìn)軍全球市場(chǎng)的實(shí)力，境外市場(chǎng)的主動(dòng)拓展預(yù)計(jì)將給公司帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

募投項(xiàng)目將擴(kuò)充產(chǎn)能加碼研發(fā)迎接行業(yè)發(fā)展機(jī)遇

公司本次募投項(xiàng)目為“新型平板顯示背光器件擴(kuò)建項(xiàng)目”、“ＬＥＤ照明器件擴(kuò)建項(xiàng)目”、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和“補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金”，擬使用募集資金總額合計(jì)約為４．２６億元。

其中，“新型平板顯示背光器件擴(kuò)建項(xiàng)目”總投資２．６８億元，將建成２０條直下式背光模組光電系統(tǒng)生產(chǎn)線，在提升現(xiàn)有產(chǎn)能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)主要原材料光源器件和光學(xué)透鏡的自主生產(chǎn)，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)６７２０萬(wàn)件的產(chǎn)能規(guī)模。

“ＬＥＤ照明器件擴(kuò)建項(xiàng)目”總投資５０４５．５９萬(wàn)元，將建成２０條全自動(dòng)健康智能照明產(chǎn)品生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)３６００萬(wàn)件照明產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模。

而“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的總投資為９５４９．５６萬(wàn)元，旨在提升現(xiàn)有技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)工藝水平，增強(qiáng)公司整體技術(shù)創(chuàng)新能力。

芯瑞達(dá)在招股書(shū)中表示，公司目前的產(chǎn)能已達(dá)瓶頸，本次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，將使得公司的產(chǎn)業(yè)鏈得到橫向和縱向擴(kuò)展，有利于公司豐富產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并降低公司主要原材料的成本，減少外協(xié)生產(chǎn)的比重，增強(qiáng)公司研發(fā)實(shí)力和資金實(shí)力，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，募投項(xiàng)目實(shí)施并達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將會(huì)大幅提升公司的盈利能力。

新型顯示光電系統(tǒng)作為終端顯示產(chǎn)品的核心部件，將受益于我國(guó)新型顯示產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，具有良好的發(fā)展空間和巨大的市場(chǎng)潛力。

我國(guó)及全球液晶電視、液晶顯示器、筆記本電腦、平板電腦、手機(jī)等各類(lèi)消費(fèi)電子行業(yè)，車(chē)載顯示器、工控顯示器、醫(yī)用顯示器、安防監(jiān)控設(shè)備等終端行業(yè)的增長(zhǎng)，新型顯示技術(shù)的持續(xù)發(fā)展和新型顯示應(yīng)用領(lǐng)域的擴(kuò)展，推動(dòng)了我國(guó)新型顯示產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，全球液晶產(chǎn)業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移，將一并進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)平板顯示光電系統(tǒng)市場(chǎng)需求的快速增長(zhǎng)。

根據(jù)智研咨詢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，至２０２０年我國(guó)背光模組光電系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到５７２．１５億元，同時(shí)量子點(diǎn)顯示技術(shù)、Ｍｉｎｉ ＬＥＤ顯示技術(shù)、Ｍｉｃｒｏ ＬＥＤ 顯示技術(shù)等新型顯示技術(shù)的應(yīng)用市場(chǎng)也將得到快速發(fā)展。

未來(lái)，公司將始終堅(jiān)持“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以技術(shù)為保障”的經(jīng)營(yíng)思路深耕新型顯示產(chǎn)業(yè)，不斷向高光效、高色域、高動(dòng)態(tài)對(duì)比度、超輕薄、柔性顯示、健康護(hù)眼等提高產(chǎn)品附加值的方向發(fā)展，走品質(zhì)精品化、創(chuàng)新常態(tài)化、產(chǎn)品多元化、服務(wù)專(zhuān)業(yè)化的獨(dú)特企業(yè)發(fā)展之路，持續(xù)提高產(chǎn)品的利潤(rùn)水平，將芯瑞達(dá)品牌建設(shè)為行業(yè)內(nèi)頂尖品牌。

公司在招股書(shū)中表示，在具體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)方面，將以新型顯示光電系統(tǒng)和健康智能光源系統(tǒng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)為主導(dǎo)，努力拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，力爭(zhēng)在２０２２年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入１０億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)１．５億元。

針對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)規(guī)劃，公司中期將重點(diǎn)研發(fā)新型顯示產(chǎn)品，使其在車(chē)載顯示器、工控顯示器、醫(yī)用顯示器、安防監(jiān)控設(shè)備等其他諸多領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用；長(zhǎng)期產(chǎn)品開(kāi)發(fā)規(guī)劃包括Ｍｉｃｒｏ ＬＥＤ顯示技術(shù)等前沿技術(shù)的開(kāi)發(fā)應(yīng)用。

招股書(shū)披露，２０２０年一季度，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)水準(zhǔn)處于正常狀態(tài)。２０２０年上半年度，公司營(yíng)業(yè)收入、扣非前后的凈利潤(rùn)與去年基本持平。本次新冠肺炎疫情不會(huì)對(duì)全年業(yè)績(jī)構(gòu)成重大不利影響。