近年來，隨著“分級診療”、“兩票制”、“醫(yī)聯(lián)體”和“家庭醫(yī)生簽約”等政策的逐步落地實(shí)施，市場環(huán)境持續(xù)利好。在此背景下，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)并購不斷升溫，不少醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)正趨向連鎖化、規(guī)模化、集團(tuán)化發(fā)展，并將上市納入規(guī)劃日程。

然而，以大投入、長周期、高門檻著稱的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)，IPO失敗不曾間斷。在過去的一年中，已上市的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)生存狀況如何？或許可以從已經(jīng)發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告的醫(yī)療服務(wù)上市公司中窺豹一斑。

據(jù)大健康不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月10日晚，34家醫(yī)療服務(wù)上市公司中已有11家預(yù)告了2018年全年業(yè)績情況。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，有8家醫(yī)療服務(wù)上市公司的凈利潤呈同向變化狀態(tài)。其中，6家醫(yī)療服務(wù)公司實(shí)現(xiàn)了同向上升的狀態(tài)，2家醫(yī)療服務(wù)公司呈同向下降狀態(tài)。由此看出，醫(yī)療服務(wù)企業(yè)的發(fā)展具有較強(qiáng)的“慣性”，強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱的“馬太效應(yīng)”在2018年醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域有著較強(qiáng)的體現(xiàn)。

消費(fèi)型醫(yī)療企業(yè)規(guī)模日漸顯著，營收大幅增長

大健康研究發(fā)現(xiàn)，隨著政策陸續(xù)出臺，改革的思路逐漸清晰，我國醫(yī)療服務(wù)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變革，消費(fèi)型醫(yī)療服務(wù)市場呈現(xiàn)高速發(fā)展的狀態(tài)。貝瑞基因、愛爾眼科、華大基因三家消費(fèi)型醫(yī)療服務(wù)公司，西安國際醫(yī)學(xué)投資、通策醫(yī)療投資兩家投資消費(fèi)型醫(yī)療服務(wù)的集團(tuán)企業(yè)，預(yù)計(jì)2018年年度經(jīng)營業(yè)績均呈同向上升狀態(tài)。

其中，根據(jù)貝瑞基因發(fā)布的業(yè)績預(yù)告可知，未經(jīng)注冊會計(jì)師審計(jì)，其2018年歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)盈利3.2億至3.4億元，同比增長30.91%至39.09%。其表示，2018年國內(nèi)基因檢測市場呈現(xiàn)較快增長的態(tài)勢，貝瑞基因憑借在國內(nèi)基因檢測行業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢和品牌競爭力，不斷提高其市場占有率，業(yè)績持續(xù)增長趨勢。

與貝瑞基因同領(lǐng)域的華大基因，2018年成績斐然。根據(jù)華大基因于1月28日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告可知，未經(jīng)注冊會計(jì)師審計(jì)，2018年其歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)盈利4至4.2億元，較17年同比增長0.48%至5.50%。

華大基因業(yè)績于預(yù)告中指出，2018年華大基因整體業(yè)務(wù)規(guī)模日益擴(kuò)大，營業(yè)收入較同期增長20%至30%。預(yù)計(jì)2018年生育健康板塊收入較上年同期增長20%至30%，復(fù)雜疾病板塊收入將較去年同期增長45%至55%。

人均可支配收入的進(jìn)一步提高，為民營?？漆t(yī)療服務(wù)行業(yè)的成長提供強(qiáng)勁的內(nèi)生動力。諸如眼科、口腔科、體檢科、醫(yī)學(xué)美容等醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，在過去十幾年不斷吸引民營資本的進(jìn)入，逐漸在公立醫(yī)院的夾縫中獲得一席之地，并成長壯大，一改醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的整體格局。

根據(jù)愛爾眼科2018年度業(yè)績預(yù)告顯示，未經(jīng)注冊會計(jì)師審計(jì)，其2018年歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)盈利約為9.65億至10.40億元，同比增長30%至40%。其表示，凈利潤的大幅度提升主要原因：一方面是，愛爾眼科經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)；另一方面是，隨著龍頭優(yōu)勢項(xiàng)目逐步鞏固，市場占有率穩(wěn)步提升，因此愛爾眼科2018年?duì)I業(yè)收入和凈利潤的呈持續(xù)增長狀態(tài)。

此外，通策醫(yī)療作為目前國內(nèi)第一家以口腔、輔助生殖醫(yī)療等服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的主板上市公司，凈利潤亦呈持續(xù)增長狀態(tài)。根據(jù)其業(yè)績預(yù)告得知，其2018年歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)盈利1.09億至1.19億元。經(jīng)營業(yè)績同向上升的主要原因，通策醫(yī)療表示：一方面，通策醫(yī)療下屬各口腔醫(yī)院2018年度醫(yī)療服務(wù)收入持續(xù)向好；另一方面，前期新建口腔醫(yī)院完成培育期進(jìn)入增長期，因此通策醫(yī)療業(yè)績于2018年達(dá)到較高盈利水平。

多家公司出現(xiàn)經(jīng)營問題，業(yè)績同向下降，甚至處虧損狀態(tài)

從11家醫(yī)療服務(wù)上市公司2018年預(yù)計(jì)經(jīng)營業(yè)績情況來看，有兩家公司預(yù)計(jì)出現(xiàn)同向下降情況，且兩家公司均對業(yè)績預(yù)告進(jìn)行修正發(fā)布。

根據(jù)澳洋健康發(fā)布的公告中顯示，經(jīng)業(yè)績修正，其2018年歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)盈利為0億元至0.20億元，同比下降高達(dá)100%至87.07%，而上年同期盈利約1.55億元。公告中澳洋健康表示，業(yè)績預(yù)告出現(xiàn)差異的主要原因：是由于四季度粘膠短纖市場價格低于預(yù)期，而原材料價格保持穩(wěn)定，導(dǎo)致澳洋健康粘膠短纖毛利下降。

于此同時，創(chuàng)新醫(yī)療也發(fā)布了2018年年度業(yè)績預(yù)告修正公告。其2018年歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)盈利僅0.28億至0.56億元，同比下降80.11%至60.21%。創(chuàng)新醫(yī)療表示，導(dǎo)致其業(yè)績預(yù)測發(fā)生變動的主要原因是：經(jīng)對創(chuàng)新醫(yī)療未來經(jīng)營情況預(yù)測，判斷公司存在商譽(yù)減值風(fēng)險，預(yù)計(jì)本年度計(jì)提商譽(yù)減值約7000萬元，將對其業(yè)績造成較大不利影響。

值得注意的是，已公布的11家醫(yī)療服務(wù)上市公司，僅融捷健康處于虧損狀態(tài)，虧損金額高達(dá)4.83至4.88億元。據(jù)了解，融捷健康的前身即安徽樂金健康科技股份有限公司。

融捷健康2018年年度凈利潤預(yù)計(jì)變動的主要原因：一方面，是由于報告期內(nèi)其全資子公司安徽久工健業(yè)有限責(zé)任公司業(yè)績下滑；2017年遠(yuǎn)紅外理療事業(yè)部產(chǎn)能整合，深圳卓先實(shí)業(yè)有限公司全資子公司東莞市卓先實(shí)業(yè)有限公司與公司蕪湖分公司工廠合并后業(yè)績沒有達(dá)到預(yù)期，故融捷健康需對安徽久工健業(yè)有限責(zé)任公司和深圳卓先實(shí)業(yè)有限公司的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備。另一方面，是由于2018年度受市場總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷等因素的影響，其部分子公司的營業(yè)收入大幅下滑產(chǎn)生了一定的經(jīng)營虧損。

特別策劃【醫(yī)療數(shù)據(jù)說】系列專訪與選題報道

近年來，隨著我國醫(yī)療需求攀升，醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥企、保險公司正不斷尋求產(chǎn)業(yè)升級新機(jī)會，醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)發(fā)展勢如破竹。大健康頻道策劃了【醫(yī)療數(shù)據(jù)說】系列專訪和選題報道，聚焦大數(shù)據(jù)給醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)帶來的顛覆和變革。