“互聯(lián)網(wǎng)＋金融”的火爆使眾籌模式迅速獲得公眾青睞，大量眾籌平臺浮現(xiàn)，越來越多的初創(chuàng)型企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者開始通過眾籌平臺滿足創(chuàng)業(yè)和發(fā)展的資金需求。在頗受歡迎的實物眾籌模式下，潛在投資者對感興趣的實物項目獨立作出評估，并向項目眾籌人提出問題以決定是否進行投資。

　　然而眾籌雖然前景廣闊，卻因種種內(nèi)部及外部因素而浮現(xiàn)問題，可能導(dǎo)致未來大面積信用危機。區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化、去信任化等特性，恰好能夠解決這一系列問題。就非股權(quán)眾籌領(lǐng)域，我們專訪了對區(qū)塊鏈技術(shù)頗有研究的上海指旺信息科技有限公司副總經(jīng)理劉濤先生。

　　(以下根據(jù)劉濤采訪實錄整理，討論所涉均為非股權(quán)眾籌領(lǐng)域)

　　一. 眾籌行業(yè)，未來不可避免出現(xiàn)信用危機

　　1. 自身模式問題

　　談眾籌之前，我們先來了解眾籌模式。傳統(tǒng)眾籌模式由籌資人、投資人兩大交易方，和眾籌平臺、監(jiān)管平臺兩大平臺構(gòu)成?；I資人在眾籌平臺發(fā)布項目、設(shè)置籌資目標(biāo)，投資人在此選擇并投資項目。若籌資成功，則投資人確認(rèn)投資，項目開始實施運營;若籌資失敗，則投資人取消投資。監(jiān)管平臺通常在事后進行監(jiān)管。

　　然而，仔細觀察便不難發(fā)現(xiàn)這種模式中的問題。首先，眾籌平臺應(yīng)該起的作用，是對項目做好審核，將審核通過的項目帶到平臺上。但是現(xiàn)在，很多眾籌平臺不得不承擔(dān)逾期風(fēng)險、兌付風(fēng)險。為什么?因為在整個過程中，投資人并不是以項目作為標(biāo)記或信任依托，更多時候是依靠對眾籌平臺的信任。所以，投資人會要求與平臺簽訂投資協(xié)議，如果籌資人出現(xiàn)不能如期兌付或兌付困難時，平臺需要兜底處理。平臺承擔(dān)剛性兌付風(fēng)險，是眾籌行業(yè)痛點之一。

　　第二點，在于資金去向監(jiān)管。籌資人拿到錢后去做什么了?平臺、投資人都希望清楚了解這一點。比如，我想籌資50萬，承包10畝山林種蘋果，2年后蘋果長出來我可以賺多少多少錢——這些都只是存在于商業(yè)計劃書上的。但是現(xiàn)實中呢，我拿到50萬后到底有沒有買山林，有沒有買種子種樹，沒人能知道。在眾籌平臺缺乏有效的籌后管理手段時，籌資人更改資金用途、違背約定將資金用于項目以外用途的風(fēng)險難以避免。同時，籌資人是否能按照約定回報投資人或償還投資人資金，也尚無有效的監(jiān)管手段。

　　第三點，過程數(shù)據(jù)透明度和可信度不高。籌資人發(fā)起“種蘋果”項目后，如果自己找一些人做虛假標(biāo)記，也可以輕輕松松把資金籌集到，這就是金融詐騙了。不僅籌資人，眾籌平臺也可能出于提升平臺知名度、搶占市場份額等目的，發(fā)布虛假眾籌進度信息，人為提高眾籌進度來吸引更多的投資人。對于監(jiān)管方來說，確保數(shù)據(jù)的真實性是最困難也是最為重要的。只要數(shù)據(jù)是真實的，項目能夠如期執(zhí)行，那么投資結(jié)果無論盈虧，都有清晰的責(zé)任指向，絕不會出現(xiàn)詐騙跑路等等問題。

　　2. 國家整改介入

　　2015、2016年，對于P2P網(wǎng)貸從業(yè)者來說可謂艱難不已。一些存在詐騙行為的不良從業(yè)者破壞了行業(yè)的信用度，國家下令整改，令整個P2P行業(yè)經(jīng)歷了巨大的波瀾。

　　眾籌其實和P2P是很類似的，區(qū)別只是在于是否有場景。P2P網(wǎng)站籌集到資金，投資人并不需要了解所用目的。眾籌則明確告知資金用于什么場景、為了做什么事，而其他方面幾乎是一樣的。所以P2P中出現(xiàn)的監(jiān)管困難、虛假標(biāo)記、資金使用不透明、形成自有資金池等等問題，在眾籌中一樣可能出現(xiàn)。

　　那么，眾籌行業(yè)目前為什么安然無恙?原因在于兩點。一是眾籌相對于P2P來說，發(fā)展稍晚兩年，尚未到國家整改窗口期。二是眾籌的規(guī)模相對較小，截至2016年年底，全國共上線過眾籌平臺752家，其中正常運營的為532家，下線或轉(zhuǎn)型的為220家，這些平臺的經(jīng)營額也不比P2P網(wǎng)站每月達3-4千億的規(guī)模。但問題只要存在，就總有爆發(fā)的一天。一句話，未來的眾籌平臺很可能步P2P網(wǎng)貸后塵。

　　二. 區(qū)塊鏈技術(shù)，“雪中送炭”而非“錦上添花”

　　區(qū)塊鏈技術(shù)在此刻進入眾籌領(lǐng)域，是“雪中送炭”而不僅僅是“錦上添花”。在行業(yè)出現(xiàn)大型信用危機之前，從技術(shù)層面解決關(guān)鍵問題，規(guī)避行業(yè)爆雷的可能性。

　　1. 去中心化賬本

　　區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)是以去信任的方式集體維護一個可靠數(shù)據(jù)庫的技術(shù)方案。通過在分布式節(jié)點的共享，來集體維護一個可持續(xù)增長的數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)信息的安全性和準(zhǔn)確性。通俗來講，區(qū)塊鏈技術(shù)就像一個超級賬本，以分布式存在著很多節(jié)點，每個人都參與記賬，而不是依靠某一固定中心。

　　在傳統(tǒng)的眾籌模式中，所有數(shù)據(jù)都在眾籌平臺中心節(jié)點上，中心服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)對數(shù)據(jù)具有絕對控制權(quán)。區(qū)塊鏈技術(shù)可以使眾籌擺脫這一困境。在既定交易規(guī)則約束下，所有交易都能自動進行，無須第三方進行管理或提供信任，使得區(qū)塊鏈上的所有節(jié)點都能“點對點”直接進行交易。在“種蘋果”例子中，使用區(qū)塊鏈技術(shù)進行眾籌，相當(dāng)于在監(jiān)管方、公證處、政府、政府農(nóng)業(yè)部、合作伙伴等方面都放了一個賬本。變更的產(chǎn)生要達到多方共識，沒有中心能對數(shù)據(jù)進行隨意更改，更不能改歷史數(shù)據(jù)。

　　2. 眾籌平臺回歸純信息中介本質(zhì)

　　建立基于Fabric的區(qū)塊鏈眾籌聯(lián)盟鏈，眾籌平臺回歸到純信息中介，僅用于校驗籌資人信息真實性以及為眾籌融資提供場所和配套服務(wù)。眾籌平臺無法接觸投資人資金，投資人不再依賴眾籌平臺這一中心機構(gòu)，能夠?qū)①Y金直接劃轉(zhuǎn)至籌資人賬戶，項目眾籌成功后，籌資人可以在第一時間將資金投入到項目研發(fā)中，提升資金使用效率。眾籌平臺的作用是信息服務(wù)，故不應(yīng)有除風(fēng)控外的太多金融屬性。這樣，更有利于平臺做到合法合規(guī)經(jīng)營，消除平臺歸集投資人資金搞資金池、提供增信或擔(dān)保等潛在風(fēng)險。

　　3. 存證上鏈，資金去向可追溯

　　在這種全新眾籌模式中，項目信息、籌資交易、資金去向全程可追溯。因為區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N公開記賬的技術(shù)，在記錄交易信息的同時，同步更新全網(wǎng)所有節(jié)點的賬本信息，即全網(wǎng)所有的節(jié)點都保存有賬本副本，且每一個節(jié)點都可以驗證賬本的完整程度和真實可靠性，確保所有交易信息是沒有篡改的、真實有效的。例如，投資人可以要求我提供承包山林的合同照片，上傳審核后，將圖片信息與資金去向信息保存在同一賬本上。存證上鏈，信息可以相互校驗，任何的修改都會讓人發(fā)覺。

　　4. 監(jiān)管機構(gòu)實時查看數(shù)據(jù)

　　區(qū)塊鏈技術(shù)可以隨時記錄項目的眾籌進度，監(jiān)管機構(gòu)可以在前中后期隨時查看。相較于傳統(tǒng)的事后監(jiān)管、月末看報表的簡單形式，大大提高了安全系數(shù)。每筆投資資金都會被自動記錄，然后加蓋時間戳在全網(wǎng)內(nèi)進行公開，由所有節(jié)點共同驗證后形成共識，確保交易信息真實可靠，從而如實反映項目的眾籌進度，為投資人的投資決策提供正確導(dǎo)向和參考依據(jù)。

　　三. 關(guān)于區(qū)塊鏈眾籌的更大創(chuàng)想：投資人布節(jié)點 客戶端開發(fā)

　　對于某些大投資人，他們甚至可以自己布節(jié)點。例如，資金1-2千萬的大資本方，如果沒有太多投資渠道，把資金專注于做眾籌。那么，他也可以買一個服務(wù)器，即投資一個節(jié)點。投資人可全程監(jiān)測所投項目，而籌資人則可對資金做全面控制。

　　另一個創(chuàng)想，籌資人開發(fā)輕量級的客戶端給投資人使用。投資人無需投資節(jié)點，在客戶端上可看到全面共享賬本信息。這時，你可能會考慮到權(quán)限和安全管控的問題。其實項目本身就是一個資產(chǎn)，在區(qū)塊鏈上既可以做交易，也可以直接做管控。投資人在賬本上能看到什么、共享哪些內(nèi)容，所有當(dāng)事人將對此達成共識。所以，區(qū)塊鏈的共識機制保障了這種投資方式的安全性。

　　綜上所述，區(qū)塊鏈分布式、去中心化、去信任化的特點，對于解決眾籌行業(yè)中心系統(tǒng)風(fēng)險、資金去向管理及數(shù)據(jù)透明度可信度等痛點具有極為重要的意義?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)建立的新一代眾籌平臺，在平臺性質(zhì)歸屬、資金去向追溯、交易憑證存儲、監(jiān)管監(jiān)測等方面起到了突破性作用。指旺金科正在這一領(lǐng)域進行探索實踐，也期待未來更多從業(yè)者共同推進行業(yè)規(guī)范發(fā)展。