從國(guó)際市場(chǎng)上看，股指期權(quán)是期權(quán)家族最重要的產(chǎn)品之一，與股指期貨相比，股指期權(quán)有精細(xì)化、多樣化以及個(gè)性化等特點(diǎn)，具有期貨所沒(méi)有的“保險(xiǎn)”功能，依托于其與股票市場(chǎng)的緊密聯(lián)系，無(wú)論在成熟市場(chǎng)或新興市場(chǎng)，都已成為各類投資者用來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。在我國(guó)，金融市場(chǎng)起步相對(duì)比較晚，對(duì)于金融市場(chǎng)里面比較年輕的衍生品市場(chǎng)來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)起步更晚，但是國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)正處于發(fā)展的快速通道中。

　　權(quán)情報(bào)認(rèn)為股票價(jià)格的不確定性衍生出了投資者的“保險(xiǎn)”需求，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，最簡(jiǎn)單的“投?！狈椒礊橘I入股指看跌期權(quán)?？吹跈?quán)的買方通過(guò)支付權(quán)利金，享有以約定價(jià)格賣出股票指數(shù)的權(quán)利，當(dāng)股票指數(shù)下跌時(shí)能獲取高于現(xiàn)價(jià)賣出股票指數(shù)的收益，當(dāng)股票指數(shù)上漲時(shí)則損失全部的權(quán)利金。

　　除股指期權(quán)外，在商品領(lǐng)域也不乏通過(guò)買入看跌期權(quán)進(jìn)行“保險(xiǎn)”的成功案例，最典型的為墨西哥原油期權(quán)套期保值案例。2007年起墨西哥出口的原油價(jià)格一路走高，至2008年7月達(dá)到每桶146美元，給墨西哥帶來(lái)了豐富的財(cái)政收入。此后，受國(guó)際金融危機(jī)影響，歐美實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況出現(xiàn)下滑，引發(fā)了原油價(jià)格下跌。自2008年7月起，墨西哥財(cái)政部下屬國(guó)家石油穩(wěn)定發(fā)展基金為了規(guī)避原油下跌所帶來(lái)的損失，耗資15億美元建立了覆蓋3.3億桶原油的看跌期權(quán)多頭頭寸。2009年1月，國(guó)際油價(jià)跌破每桶40美元，墨西哥建立的看跌期權(quán)頭寸獲得了數(shù)十億美元的套保盈利，有效抵減了原油出口帶來(lái)的損失，對(duì)維持財(cái)政收入、穩(wěn)定國(guó)民信心起到了非常積極作用。

　　股指期權(quán)在套期保值操作中的表現(xiàn)與保險(xiǎn)更為類似：在股票指數(shù)向不利方向變動(dòng)時(shí)能彌補(bǔ)損失，在股票指數(shù)向有利方向變動(dòng)時(shí)能保留盈利空間，為此在購(gòu)買期權(quán)時(shí)需要支付一定的權(quán)利金來(lái)獲得這種“保險(xiǎn)”。通過(guò)達(dá)成交易，形成了權(quán)利方(買方)和義務(wù)方(賣方)，權(quán)利方實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的有效轉(zhuǎn)移，義務(wù)方雖然承擔(dān)了新的風(fēng)險(xiǎn)，但可獲取相應(yīng)資金收入，這與保險(xiǎn)合約的簽訂有著異曲同工之妙。

　　權(quán)情報(bào)認(rèn)為相較于期貨，期權(quán)更加靈活，更具優(yōu)勢(shì)。期權(quán)多頭交易時(shí)僅需支付權(quán)利金而不考慮保證金，減少了策略執(zhí)行時(shí)的資金阻力，不用擔(dān)心后續(xù)保證金管理的問(wèn)題。除了買入股指看跌期權(quán)的“保險(xiǎn)”策略，機(jī)構(gòu)投資者通常采用多種股指期權(quán)合約構(gòu)成的組合策略形成復(fù)雜多樣的產(chǎn)品損益結(jié)構(gòu)，來(lái)實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)、減少成本、提高獲利的功能，達(dá)到實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和保值增值的目標(biāo)。

　　此外，股指期權(quán)具有到期日、執(zhí)行價(jià)格、認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽方向等合約要素，這些要素可以用各種方式組合在一起，構(gòu)造出具有不同風(fēng)險(xiǎn)特征的策略，滿足各異的交易和投資目標(biāo)，這實(shí)際上使得期權(quán)成為比期貨更為基礎(chǔ)的金融衍生工具。

　　權(quán)情報(bào)認(rèn)為股指期權(quán)是更精細(xì)的策略工具，賦予投資者更豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，能更好地服務(wù)于資本市場(chǎng)的發(fā)展，是成熟金融市場(chǎng)的必備工具。