3月31日，聯(lián)想控股發(fā)布了2020年財報。財報顯示，2020年聯(lián)想控股實現(xiàn)收入人民幣4175.67億元，同比增長7，實現(xiàn)歸母凈利潤人民幣38.68億元，同比增長7。值得注意的是，上半年由于受到疫情影響導(dǎo)致的一次性損失，使得公司的利潤大幅下滑，下半年，憑借堅實的基本盤和有效管理，聯(lián)想控股實現(xiàn)了同比接近250的高增長。

眾所周知，2020年，世界經(jīng)濟因為疫情和動蕩的國際局勢而遭遇了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，聯(lián)想控股能在這樣的形勢下實現(xiàn)逆勢增長，殊為不易?？紤]到2020年度是董事長寧旻、CEO李蓬接班后，帶領(lǐng)新的管理層走過的第一個完整財年，這份財報對于投資人的信心無疑是一個很大的提振。

作為一個管理數(shù)千億資產(chǎn)的投資控股公司，2020年財報中透露的信息，應(yīng)該有助于外界重新理解這家公司的某些核心品質(zhì)，例如有能力穿越周期的穩(wěn)健和立足長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略定性。

戰(zhàn)投化危為機，資本市場不乏亮點

作為聯(lián)想控股業(yè)務(wù)的基本盤，戰(zhàn)略投資部分貢獻了超過人民幣4000億的營業(yè)收入，超過人民幣5500億的資產(chǎn)。受新冠疫情影響，各項業(yè)務(wù)不可避免的都受到了不同程度的沖擊，但聯(lián)想控股30多年發(fā)展過程中積累的管理能力，在此時發(fā)揮了巨大作用，通過快速響應(yīng)，通過全方位的投后管理與增值服務(wù)，幫助所投企業(yè)積極調(diào)整經(jīng)營策略，排查風(fēng)險，戰(zhàn)投板塊旗下企業(yè)順利經(jīng)受了疫情帶來的考驗。財報顯示，如果剔除2020年神州租車的大幅虧損和2019年拉卡拉上市帶來的一次性收益影響，戰(zhàn)投板塊的歸母凈利潤與上一財年大致持平。

聯(lián)想集團就是化危為機的典型代表。在疫情肆虐、對生產(chǎn)生活造成巨大沖擊的背景下，聯(lián)想集團武漢工廠4月就實現(xiàn)了100滿產(chǎn)，6月自主開發(fā)的5G物聯(lián)網(wǎng)自動化組裝線投產(chǎn)，12月聯(lián)想集團第三代手機產(chǎn)品包裝自動化線——“鳳凰線”投產(chǎn)，平板的出貨量同比去年增長超過80。2020年聯(lián)想集團保持全球PC行業(yè)冠軍位置，業(yè)績，收入、利潤、市場份額都創(chuàng)了歷史新高。2020年聯(lián)想集團實現(xiàn)收入人民幣3849.92億元，同比增長8，凈利潤人民幣75.44億元，同比增長25。

聯(lián)泓新科是聯(lián)想控股戰(zhàn)略投資中又一家代表性的實業(yè)企業(yè)。它是聯(lián)想控股從零開始，通過資金和資源投入、管理和文化賦能，成功培育起的新材料行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。聯(lián)泓新科的發(fā)展歷程說明了聯(lián)想控股產(chǎn)業(yè)報國的初心與決心，更用實踐證明了公司利用自身優(yōu)勢打造支柱業(yè)務(wù)的能力，也為中國科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展提供了示范意義。十年磨劍，終有斬獲，2020年12月8日登陸深交所，聯(lián)泓新科成功于A股上市。2020年聯(lián)泓新科實現(xiàn)收入人民幣59.31億元，同比增長5，凈利潤人民幣6.55億元，同比增長21。投資聯(lián)泓新科為聯(lián)想控股帶來了豐厚的商業(yè)回報，如果以聯(lián)泓新科目前的股價計算，它為聯(lián)想控股帶來了超過百億的價值提升。

疫情使得聯(lián)想控股的金融板塊面臨更為復(fù)雜的環(huán)境，但該板塊中的正奇金融、君創(chuàng)租賃、拉卡拉等企業(yè)，都通過風(fēng)險控制、夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)等手段，取得了業(yè)績的逆勢增長。尤其值得一提的是，正奇金融強調(diào)運用“投貸聯(lián)動”手段，深度切入產(chǎn)業(yè)，通過“金融+投資+產(chǎn)業(yè)”業(yè)務(wù)模式，打造產(chǎn)業(yè)賦能平臺，這一模式已取得了明顯成效，艾可藍(lán)、天合光能、圣湘生物、蘭劍智能、和鉑醫(yī)藥共5家被投企業(yè)成功上市，此外科美診斷和工大高科均已成功過會。2020年正奇金融實現(xiàn)凈利潤人民幣5.21億元，同比增長140?？梢哉f，在金融服務(wù)于實體經(jīng)濟方面，正奇金融已經(jīng)創(chuàng)造性地走出了一條屬于自己的道路。

財投穩(wěn)健，雙輪驅(qū)動不斷深入

“戰(zhàn)略投資+財務(wù)投資”雙輪驅(qū)動一直是聯(lián)想控股特有的業(yè)務(wù)模式，隨著雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略不斷深入推進，戰(zhàn)投與財投之間的頻密互動也開始取得實效。

一直以來，財務(wù)投資都能為聯(lián)想控股帶來較為穩(wěn)定的業(yè)績回報。財報顯示，2020全年財務(wù)投資共推動超15家被投企業(yè)登陸資本市場，另有多家企業(yè)成功過會。2020年財務(wù)投資板塊實現(xiàn)歸母凈利潤人民幣24.39億元，同比增長169，并貢獻了良好的現(xiàn)金回流，君聯(lián)資本、弘毅投資和聯(lián)想之星三支基金2020年累計實現(xiàn)了超過人民幣40億元的現(xiàn)金回流。

其中，君聯(lián)資本2020年募集基金總額人民幣45.24億元，完成51個新項目投資，全部或部分退出項目44個，在投企業(yè)中有11家登陸資本市場。聯(lián)想之星2020年第四期人民幣基金已完成最終交割，第四期美元基金已完成第二輪交割，報告期內(nèi)投資境內(nèi)外項目超過20個，在投企業(yè)有超過50個發(fā)生下輪融資，14個項目實現(xiàn)退出。弘毅投資2020年不動產(chǎn)第三期基金完成了兩輪募集，已募集規(guī)模達(dá)到人民幣17.8億元;弘毅創(chuàng)投第一期基金完成了最終交割，募集規(guī)模達(dá)到1.3億美元。

財務(wù)投資除了為聯(lián)想控股提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流之外，它與戰(zhàn)略投資的聯(lián)動也逐漸頻繁起來。此前，聯(lián)想控股依托雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式，先后發(fā)掘包括拉卡拉、神州租車、東航物流等行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。2020年，聯(lián)想控股宣布戰(zhàn)略性入股富瀚微。富瀚微是中國專注于以視頻為核心的專業(yè)安防、智能硬件、汽車電子領(lǐng)域芯片設(shè)計開發(fā)的領(lǐng)先企業(yè)，該項目由財務(wù)投資板塊的君聯(lián)資本投資，并陪伴富瀚微成長15年。聯(lián)想控股再度將基金投資項目轉(zhuǎn)變?yōu)樵诳萍碱I(lǐng)域的戰(zhàn)略性投資項目，實現(xiàn)了“雙輪”的良性互動。

2021年將是中國十四五規(guī)劃的開局之年，也是聯(lián)想控股新戰(zhàn)略周期的開局之年。寧旻、李蓬團隊帶領(lǐng)聯(lián)想控股經(jīng)歷一個完整財年之后，其管理風(fēng)格已初現(xiàn)端倪。從財報透露出的種種跡象看，新的管理層依然延續(xù)了聯(lián)想控股穩(wěn)健的傳統(tǒng)，這也是為什么這家公司在2020年那種非常艱難的市場環(huán)境中，依然能穩(wěn)住基本盤，獲得了業(yè)績的逆勢增長。與此同時，新的管理團隊也帶了不少“新意思”，例如對“雙輪驅(qū)動”的進一步闡釋和應(yīng)用、對科技引領(lǐng)未來發(fā)展的明確，都能看到傳承基礎(chǔ)上的創(chuàng)新。這些變化讓投資者有理由對聯(lián)想控股未來的表現(xiàn)，抱有一定的期待。