近日，慕尚集團1817.HK發(fā)布公告宣布終止2XU協(xié)議及持續(xù)關聯(lián)交易協(xié)議。根據(jù)披露，在合作三年后，經(jīng)過友好協(xié)商，雙方達成共識，決定提前終止合資協(xié)議，均無須承擔違約責任。

在公告中，慕尚集團強調(diào)，于2019財年，公司來自2XU的收入少于10，提前終止2XU協(xié)議不會對公司現(xiàn)有業(yè)務和財務狀況構成重大影響。公司將繼續(xù)尋找更加合適的機會，進一步發(fā)展多品牌策略，促進業(yè)務發(fā)展。

01、2XU 品牌收入及毛利潤占比小

從慕尚集團中報看，截至2020年6月30日止6個月，2XU品牌的收入僅占到了總收入的0.7，2XU單品牌毛利潤約為352萬元，約占當期毛利總額的0.8?？梢?，2XU品牌收入和毛利潤占慕尚集團的比重較低，此次提前終止合作協(xié)議對慕尚集團的影響確實微乎其微。

公開信息顯示，“2XU”創(chuàng)立于2005年澳大利亞，是一個高端運動服飾品牌，專注生產(chǎn)高品質(zhì)功能性服裝，產(chǎn)品涵蓋鐵三/跑步/健身/騎行等各個運動領域。

2017年，2XU聯(lián)合國內(nèi)知名時尚服裝品牌GXG的母公司——慕尚集團成立合資公司途迅運動，從事2XU運動服裝的設計、營銷及銷售。根據(jù)協(xié)議，慕尚集團擁有70的股權，而2XU則占30。

站在當時的背景看，這是一次共贏的合作。對2XU而言，慕尚集團是國內(nèi)知名服裝品牌企業(yè)，借助慕尚集團成熟的渠道、產(chǎn)品、會員、供應鏈資源，可以快速進入內(nèi)地市場;對慕尚集團來說，其在2010年開啟了多品牌戰(zhàn)略，積極拓展不同的產(chǎn)品布局，以滿足不同場景下消費者的需求。與2XU合作后，慕尚集團進一步完善產(chǎn)品版圖：旗艦男裝品牌GXG、主打街頭潮流的gxg jeans、擁有GXG設計理念的童裝品牌gxg.kids、都市通勤男裝品牌Yatlas、運動品牌2XU。

隨著市場以及外部環(huán)境快速變化，慕尚集團與2XU在途迅運動的營銷目標及未來發(fā)展策略上逐漸產(chǎn)生不同見解，雙方合作宣告終止。

02、疫情沖擊與新零售浪潮

今年，在疫情的沖擊下，中國服飾行業(yè)受到了前所未有的影響，面對庫存、租金等成本壓力考驗，各家服裝企業(yè)發(fā)展策略出現(xiàn)分歧，行業(yè)進一步加快洗牌，尤其是運動品牌買賣子品牌動作頻頻。

10月份，據(jù)德國媒體Manager-Magazin報道，阿迪達斯計劃在2021年3月前出售旗下品牌銳步Reebok，目前潛在買家包括美國威富公司和中國的安踏集團;同月，李寧控股的中國香港私募基金公司Lion Rock Capital萊恩資本也推進洽談收購陷入困境的英國百年鞋履品牌Clarks其樂不到50的股份。

運動服飾行業(yè)因產(chǎn)品的功能屬性和營銷資源的稀缺屬性使得行業(yè)壁壘較高，集中度一直高于其他服裝細分板塊。隨著各品牌的競爭和行業(yè)洗牌，頭部品牌將不斷加深壁壘，規(guī)模進一步擴大，尤其是國內(nèi)運動服裝市場已經(jīng)形成優(yōu)質(zhì)龍頭，本土李寧、安踏等運動品牌業(yè)績保持良好勢頭，國內(nèi)運動服飾市場分化趨勢將更加明顯。

站在更長的時間維度觀察，隨著大數(shù)據(jù)、5G等新一代技術的發(fā)展，新零售浪潮勢不可擋，而當前正處于商業(yè)模式變革的重要時間窗口。

通過快速開店搶占市場份額，由門店數(shù)量帶動收入增長的策略和經(jīng)營方式已經(jīng)不再適合當前的市場走向和需求。無論是貨與人的互動還是賣家與買家的互動，都不再單向和封閉，而是雙向互動的買賣過程，這就要求零售企業(yè)積極探索優(yōu)化商業(yè)模式，緊跟時代潮流。而此次疫情的沖擊也映射出傳統(tǒng)單一盈利模式的局限?？s小線下盤子，多元布局線上渠道，已經(jīng)成為越來越多服飾企業(yè)的革新破局之道。

或許，讓慕尚集團與2XU產(chǎn)生分歧的，正是疫情催化運動服飾集中度提高以及新零售浪潮兩大趨勢。

就慕尚集團而言，2XU收入和利潤占比較小，而且其一直以來都是堅定的新零售變革者。從2010年開始，慕尚集團就率先探索線上線下渠道融合，持續(xù)加大技術開發(fā)投入，重構“人、貨、場”，不斷提升購物體驗。

近年來，慕尚集團加快推進新零售戰(zhàn)略，聯(lián)合微盟深化推進線上線下融合;開展社交電商節(jié)、直播帶貨等，打造業(yè)績新引擎。今年上半年，在疫情沖擊下，公司線上銷售額為6.61億，逆勢增長17.7，增速甚至比去年同期的14.9高2.8個百分點，呈現(xiàn)不斷加速增長的態(tài)勢，線上銷售收入占比也提升至60.8，遠超行業(yè)平均水平，反映出公司新零售戰(zhàn)略成效顯著。

同時，慕尚集團也繼續(xù)保持多品牌戰(zhàn)略。在公告中，慕尚集團強調(diào)，公司將繼續(xù)尋找合適業(yè)務伙伴并尋求合作機會，進一步發(fā)展其多品牌策略及促進其業(yè)務發(fā)展。

長期看，慕尚集團深耕新零售平臺，不斷提升內(nèi)生增長能力，同時進一步放大公司現(xiàn)有的渠道、產(chǎn)品、會員、供應鏈資源優(yōu)勢，鞏固公司外延合作能力，在獲取國際合作機會時將更具競爭力，確保公司業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。