近日,四川水井坊股份有限公司即“水井坊”,600779.SH發(fā)布的中報顯示,受疫情影響,今年上半年,公司營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比下滑52.41和69.64。然而,這份表面看似糟糕的業(yè)績,卻在傳遞出一些令人值得關(guān)注的積極信號,如公司的銷售毛利卻反而在進一步提升。

年初突如其來的疫情,導(dǎo)致聚會、宴請等社交活動被迫按下暫停鍵,而白酒又是屬于高度依賴聚集型社交消費的品類,因此,疫情對白酒行業(yè)的沖擊無法避免。向來不提倡向經(jīng)銷商壓貨的水井坊,這次疫情下更是如此,公司則把主要的精力放在了如何幫助經(jīng)銷商消化渠道中的庫存上。

回顧上半年,水井坊出臺了多種積極措施,穩(wěn)定市場,在疫情出現(xiàn)時,公司就根據(jù)市場狀況及時調(diào)整了經(jīng)銷商考核方式,降低考核壓力,與此同時,公司加大對渠道動銷的關(guān)注度,協(xié)助渠道解決現(xiàn)金流問題。

水井坊推出了各種積極的營銷活動,幫助經(jīng)銷商開源。宴席向來是白酒行業(yè)極其看重的消費市場,但因這次疫情該市場被迫延遲消費。面對這樣的形勢,公司也快速作出反應(yīng),聯(lián)合經(jīng)銷商推出宴席預(yù)售政策,通過數(shù)字化宴席、朋友圈微營銷、云酒局活動、“水井坊幸福家常菜”、“戰(zhàn)疫情 我們在行動”等線上數(shù)字化活動助力門店在嚴峻的市場環(huán)境下產(chǎn)生動銷,這由此也推動了二季度里宴席銷售在逐步回升。

對于水井坊來說,這次疫情是“危中有機”,這次疫情也帶動了消費品線上消費市場的繁榮。今年上半年,水井坊也在聚焦線上的新興渠道,如公司在各個主流電商平臺通過體驗及嘗試等積極的消費者運營方式獲取和轉(zhuǎn)化消費者;與平臺共同打造個人居家自飲場景,并發(fā)起云約酒,約祝福等活動,拉近品牌與消費者的距離;同時,伴隨疫情的逐步緩解,公司針對局部市場加強了消費者試飲活動,在消費者場景相對缺失的情況下積極獲取新客戶。

可以說,在過去的上半年,水井坊不選擇簡單粗暴向經(jīng)銷商壓貨的做法,一定程度也讓公司營收規(guī)模在短期受到嚴峻考驗,但反而換來了公司的長遠發(fā)展。事實上,水井坊所采取的這些積極措施,亦有初步的成效。這也是為什么公司在業(yè)績下滑下銷售毛利率依舊堅挺,中報顯示,今年上半年,公司銷售毛利率也高達82.38,較去年同期同比提升近0.2個百分點。作為公司主要收入來源的高檔酒類產(chǎn)品,今年上半年毛利率仍高達83.21,較去年同期僅僅微降0.25個百分點而已。

目前多家券商認為水井坊的業(yè)績陣痛是短期的,仍看好公司后市發(fā)展勢頭。

如東方證券認為,雖然疫情因素疊加去庫存動作導(dǎo)致水井坊業(yè)績出現(xiàn)短期波動,但餐飲及宴會復(fù)蘇勢頭明顯,白酒消費升級及次高端擴容趨勢未變,隨著疫情緩解、動銷恢復(fù),在渠道消化庫存后,公司在三季度開始的新財年營收利潤有望逐步恢復(fù),長期看,疫情也將加快行業(yè)整合,公司聚焦次高端經(jīng)營趨勢依舊向好。

再如西南證券表示,水井坊渠道庫存恢復(fù)健康,今年三季度有望成業(yè)績拐點?！肮?到6月控制發(fā)貨節(jié)奏,大力去渠道庫存,當前渠道庫存已恢復(fù)至18年年中的較低水平,下半年可輕裝上陣。隨著疫情逐漸控制,餐飲端等消費場景穩(wěn)步復(fù)蘇,公司7月份最新發(fā)貨和核心門店5.0簽約情況均超越本月預(yù)期進度,終端動銷持續(xù)環(huán)比改善,三季度為白酒消費旺季,婚宴等集中在下半年補辦,公司三季度業(yè)績有望大幅改善,中性偏樂觀預(yù)計春節(jié)前能恢復(fù)正常水平。此外,疫情對白酒消費仍屬于一次性沖擊,中長期消費升級的趨勢不變,疫情也加快白酒行業(yè)洗牌,公司作為名優(yōu)白酒將有望受益于市場份額集中度的提升?！?/p>

水井坊在中報中表示,在下半年,公司將繼續(xù)優(yōu)化經(jīng)銷商布局,提升經(jīng)銷商經(jīng)營能力;挖掘市場的空白點和機會點,增加產(chǎn)品鋪市率;靈活運營區(qū)域化動銷套餐,滿足不同地區(qū)客戶發(fā)展的多樣性;穩(wěn)定發(fā)展“名企行”團購業(yè)務(wù),打造企業(yè)營銷新模式,增強企業(yè)復(fù)購粘性;積極拓展宴席營銷,穩(wěn)定客戶推單政策并提供主題宴席定制服務(wù),驅(qū)動宴席數(shù)環(huán)比增長;優(yōu)化銷售拜訪覆蓋標準,持續(xù)打造高效的業(yè)務(wù)團隊,通過系統(tǒng)、專業(yè)的培訓(xùn)及績效體系提升團隊戰(zhàn)斗力。